A股“股王”之(zhī)争进(jìn)入白热化(huà)阶段，中国移动(dòng)股价周(zhōu)中创(chuàng)历史新高，一度从独占A股市(shì)值榜首近(jìn)3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微弱优势反超(chāo)，但(dàn)地位已岌(jí)岌可危。值得(dé)注意(yì)的(de)是，因(yīn)中国移动在(zài)A+H两地上市，若(ruò)按其A股股本计算则不过(guò)是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价(jià)等数据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济(jì)、信创、中特估、人工(gōng)智(zhì)能等一系列热点催化下，中国移动今年股价累(lèi)计最大(dà)涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来最近一年股价累(lèi)计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价则(zé)几(jǐ)乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场人(rén)士认为，中国移(yí)动和茅台这场股王宝(bǎo)座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预(yù)备新(xīn)股王

　　A股总(zǒng)市(shì)值榜首(shǒu)之争，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁的(de)背后(hòu)似乎也反应着国内经济趋势和(hé)产业(yè)价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市值一度超(chāo)过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至(zhì)登顶全球资本市场市值(zhí)之首，得益于(yú)当时基建大发展时期，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年互(hù)联网金(jīn)融牛(niú)市成(chéng)为新锐股王。再后(hòu)来，随(suí)着我国在2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也(yě)成就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在(zài)高端白酒的高(gāo)估值泡沫下，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒行业(yè)的(de)终(zhōng)端动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白酒板(bǎn)块(kuài)经历(lì)回(huí)调，公司股(gǔ)价也(yě)现大(dà)幅(fú)下跌。近(jìn)日，中国移动的突(tū)然崛起更是开(kāi)始对(duì)其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动(dòng)一度超越贵州茅台市(shì)值这一(yī)历史性(xìng)事件背后，除了离不开(kāi)国(guó)家政策持续推进的(de)数字经济(jì)，与最近爆火的人工(gōng)智(zhì)能(néng)两大(dà)概念加(jiā)持，还有来自于“中特估”这(zhè)个新概念的(de)强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，当前美(měi)股市值前十的(de)上(shàng)市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分(fēn)析认为，科技进步(bù)已成提升生(shēng)产力的重要因素，二级市场对科技企(qǐ)业(yè)的态度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力(lì)强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵(guì)州茅台为代表的消费股似(shì)乎也(yě)预示着市场(chǎng)中(zhōng)的积极现象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经(jīng)济逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型(xíng)的(de)背景下，实力强劲know过去分词是什么写，know过去分词是什么词(jìn)并实现华丽转身的中(zhōng)国(guó)移动，已经(jīng)逐渐(jiàn)成(chéng)引领中国经济潮流的主力(lì)军。信(xìn)达证券研(yán)报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互(hù)联网等(děng)创新业(yè)务(wù)，伴(bàn)随算力网络的进一步发展，将拉动底层云计算业务的需(xū)求，公司具(jù)备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务(wù)能(néng)力(lì)，正在从(cóng)传统(tǒng)管道运营(yíng)商向数字科技领军企业加快跃迁升级(jí)，有(yǒu)望首(shǒu)先迎来估(gū)值重塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估值修复(fù)情况来看(kàn)，根据光(guāngknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截(jié)至(zhì)4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国移(yí)动涨幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值(zhí)分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三大运营商板块，借助“央企(qǐ)低估(gū)值+数字经济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国(guó)移(yí)动的新魔(mó)法能(néng)否打破“茅台魔(mó)咒(zhòu)”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，还有另(lìng)一个故事引发(fā)市场热议(yì)。即很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间以(yǐ)来，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大多股价超过(guò)茅台(tái)的上市公司(sī)，在风光散尽之(zhī)后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)下场都不(bù)太好。本次中国移动(dòng)直接在(zài)市值上超(chāo)越(yuè)茅台，结果(guǒ)是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中字头的中国(guó)船舶，其在2007年依托(tuō)船舶业景气度提升，股(gǔ)价超(chāo)越(yuè)茅(máo)台并一度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩水至(zhì)30元附(fù)近，至今中国船舶股价(jià)维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价均(jūn)超越(yuè)茅台，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是(shì)股价毫无原因跌跌(diē)不休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是，上(shàng)述公司的陨落大部分(fēn)主要是由(yóu)于行(xíng)业景气度变化以及股市(shì)景(jǐng)气度无(wú)法维持(chí)。而(ér)茅(máo)台凭借其产品(pǐn)稀缺(quē)性(xìng)以及(jí)长期稳稳增(zēng)长的利润，最终(zhōng)一次次甩开这些(xiē)曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业股(gǔ)价能否持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)以及维持(chí)高位，市场普遍观点还是认为，实际需要看公司(sī)的基本面。

　　那(nà)么，一向有(yǒu)着“印钞机”之(zhī)称，营(yíng)收规(guī)模超茅台约7倍(bèi)的中国移动，为什么此前(qián)市(shì)值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为(wèi)，大(dà)致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在市场化的(de)作用下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的(de)高价(jià)，而(ér)中(zhōng)国(guó)移(yí)动虽掌握着大把的(de)通信类(lèi)资源(yuán)，但作为央企需要(yào)承担“提速降费”的(de)责任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另一方面即(jí)是成本方面的问(wèn)题，中国(guó)移动本质作为(wèi)通信基础设施(shī)企业(yè)，需要持续不断(duàn)的建设投入，从2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本开(kāi)支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅台就像(xiàng)一(yī)门“躺赢(yíng)”的生意(yì)，基(jī)本不需要(yào)如此沉重的资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数(shù)据可以(yǐ)看出，中国移动今(jīn)年一季度的营收是茅台的8倍，但净利(lì)润(rùn)却(què)差别不大(dà)，销售(shòu)毛利率更是(shì)有(yǒu)着一(yī)个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信(xìn)号(hào)表明中国移动(dòng)可(kě)能(néng)正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期(qī)的结束(shù)，中(zhōng)国移(yí)动此前(qián)表示，2022年是三年(nián)投资(zī)高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开支(zhī)不(bù)再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划(huà)资(zī)本开(kāi)支(zhī)1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突(tū)破1万亿元。据业内人士测算，这意味(wèi)着届时全年资本开(kāi)支占收入比重将低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网进入下(xià)半场，行(xíng)业(yè)重心(xīn)已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互联(lián)网和(hé)智能(néng)化，中国移动加(jiā)速转型下(xià)正在(zài)抓紧机(jī)遇。信达(dá)证券研报表(biǎo)示，中国移动数字化转型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主营(yíng)业务(wù)收入增量(liàng)贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主营业务(wù)收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第一驱(qū)动力。此外，公司移动(dòng)云收入规模实现新跨(kuà)越，去年移动云收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年(nián)实现翻倍暴(bào)涨，综(zōng)合实力迈入国内业界第(dì)一(yī)阵营know过去分词是什么写，know过去分词是什么词trong>。