券商研(yán)报近期指出，AI领域对算(suàn)力的需求不断提高(gāo)，推动了以Chiplet为代表的(de)先进封(fēng)装技术的快速(sù)发展，提升高性能导(dǎo)热材(cái)料需求来满(mǎn)足散热需求；下游终端(duān)应用领域的发展也带动了(le)导热(rè)材料的(de)需(xū)求增加。

　　导热材料(liào)分(fēn)类繁多，不同的导热材料(liào)有不同的(de)特点和应用场景。目前(qián)广泛应(yīng)用的导(dǎo)热材料有合成石墨材料、均热板（VC）、导热填隙材料、导热凝胶、导热硅脂、相变材料等。其中(zhōng)合(hé)成石墨(mò)类主要是(shì)用于(yú)均热(rè)；导热填隙材料、导热(rè)凝胶、导热硅脂(zhī)和相变材(cái)料(liào)主要用作(zuò)提升导热能力；VC可以(yǐ)同时起到均热和导(范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音dǎo)热作用。

　　中信证券(quàn)王喆等人在4月26日发布的研报中表(biǎo)示(shì)，算力(lì)需求(qiú)提升(shēng)，导热(rè)材(cái)料需求有望放量。最(zuì)先进(jìn)的NLP模型中参数的数量呈指(zhǐ)数级(jí)增长，AI大模型的持续推出带动(dòng)算力需求放量。面(miàn)对算力缺口，Chiplet或(huò)成AI芯片“破局”之路。Chiplet技术是提升芯片集成(chéng)度的(de)全新方法，尽可能多在物理距离(lí)短(duǎn)的范围内(nèi)堆(duī)叠大量(liàng)芯片，以使得芯片(piàn)间(jiān)的信息传输(shū)速度足够快。随着(zhe)更多芯(xīn)片的堆叠，不断提高(gāo)封装(zhuāng)密(mì)度已经成(chéng)为一(yī)种趋势。同(tóng)时(shí)，芯片和封装模组的(de)热通(tōng)量(liàng)也(yě)不断(duàn)増(zēng)大，显著提高(gāo)导(dǎo)热材(cái)料(liào)需求。

　　数据中心的(de)算力需求与日俱(jù)增，导热(rè)材料需求会(huì)提(tí)升。根(gēn)据中(zhōng)国信通院发布的《中国(guó)数据中心能耗现状白皮书》，2021年，散热的能耗占数据中心总能耗(hào)的43%，提高散热能(néng)力最为紧迫。随着AI带动数据(jù)中(zhōng)心产业进一步发(fā)展，数据中心单机柜功率将越来越大(dà)，叠加数据中心机(jī)架数(shù)的增多(duō)，驱动导热材(cái)料需(xū)求有望快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)。

　　分析师表示，5G通信基站相比于4G基站功(gōng)耗(hào)更大，对于热(rè)管理(lǐ)的要求更高。未来5G全球建(jiàn)设会为导热(rè)材料带来新增量。此外，消费(fèi)电子在(zài)实现(xiàn)智能化的(de)同时(shí)逐(zhú)步(bù)向轻(qīng)薄化(huà)、高性能和多功能方向发(fā)展(zhǎn)。另(lìng)外，新能源车产(chǎn)销量不断提升(shēng)，带动导热(rè)材料需求。

　　东方证券表(biǎo)示，随着5G商(shāng)用化基本普及，导热(rè)材料使(shǐ)用领域更(gèng)加多(duō)元，在(zài)新能源汽车(chē)、动力电池(chí)、数据中心等领域运(yùn)用(yòng)比(bǐ)例逐步增加，2019-2022年，5G商用化(huà)带动我国导热(rè)材料(liào)市场规模年均复合增长(zhǎng)高达28%，并(bìng)有望于(yú)24年达到186亿元。此外，胶粘剂、电(diàn)磁屏(píng)蔽材料(liào)、OCA光学(xué)胶(jiāo)等各类功能材料市场(chǎng)规模均在下游强劲需求下(xià)呈稳步(bù)上升之势。

　　导热材料(liào)产业链主要分为原材(cái)料、电磁屏蔽材料、导热器(qì)件、下游终端用户四个领域。具(jù)体来(lái)看，上游所涉及的原材料主(zhǔ)要集中在(zài)高分(fēn)子(zi)树脂(zhī)、硅胶(jiāo)块、金属材(cái)料及布料(liào)等。下游(yóu)方面，导热材料通常需要(yào)与一些(xiē)器件结合，二(èr)次开发范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音形成导热器件并最终应用于消费电池、通信(xìn)基站、动力电池等领域。分(fēn)析人士指(zhǐ)出(chū)，由于导热材料(liào)在终端的(de)中(zhōng)的成本占(zhàn)比(bǐ)并不高(gāo)，但其扮演(yǎn)的角色(sè)非常重要(yào)，因而供应(yīng)商业绩稳定性好、获利能力(lì)稳定。

　　细分来看(kàn)，在石墨领域有布局(jú)的上(shàng)市公司为中石(shí)科技、苏(sū)州天(tiān)脉；TIM厂商有苏州天脉(mài)、德邦科技、飞荣达。电(diàn)磁范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音屏(píng)蔽材料有布局的上(shàng)市公(gōng)司(sī)为长盈(yíng)精密、飞荣达、中石科技；导热器件(jiàn)有布局的上市公司为领(lǐng)益智造、飞荣达(dá)。

　　在导热材料领域有新增(zēng)项目的(de)上市公司(sī)为德(dé)邦科技(jì)、天赐材(cái)料、回天新材、联瑞新材、中石科(kē)技、碳元科技。

　　王喆表示，AI算力赋(fù)能叠加(jiā)下(xià)游(yóu)终端(duān)应用(yòng)升(shēng)级，预(yù)计2030年全球导(dǎo)热材(cái)料(liào)市(shì)场空间将(jiāng)达到 361亿元(yuán), 建议关注两条投(tóu)资主(zhǔ)线：1）先进散热材料主赛(sài)道领域(yù)，建议(yì)关注具有技术(shù)和先发优势的(de)公司德(dé)邦(bāng)科技、中石科(kē)技(jì)、苏州天(tiān)脉、富烯科技(jì)等。2）目(mù)前散热材料核心材仍然大量依靠进口，建议关注(zhù)突破(pò)核心技术(shù)，实现本土替代(dài)的联瑞新材和瑞华泰(tài)等(děng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，业内人士表示，我国外导热材(cái)料(liào)发展较晚(wǎn)，石墨膜和(hé)TIM材料的核(hé)心原材料(liào)我国(guó)技(jì)术欠缺，核心原(yuán)材料绝大部分得依(yī)靠进口(kǒu)。

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