AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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