自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资(zī)价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流(liú)入科(kē)创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净(jìn不拘于时句式类型，不拘于时句式还原g)利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加(jiā)列(liè)入(rù)出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存(cún)储(chǔ)行业(yè)具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季度及二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速不拘于时句式类型，不拘于时句式还原出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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