财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ng>，宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人(rén)士(shì)和(hé)分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(d女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。