近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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