“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认(rèn)为很(hěn)有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不(bù)足(zú)。

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