一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也(yě)超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景下(xià)，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部(bù)总监助(zhù)理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大(dà)幅(fú)提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受(shòu)到(dào)个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比(bǐ)较(jiào)高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增长的(de)，这(zhè)一数据(jù)更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来(lái)行业(yè)轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交热(rè)情(qíng)的(de)提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入(rù)市(shì)规模(mó)激增，而在经历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬(tái)升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，个人(rén)投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可(kě)以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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