华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业(yè)绩的(de)关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotiv225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子e Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞(ruì)在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少数股权(quán)，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当(dāng)时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价(jià)格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披露(lù)企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色(sè)列(liè)的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞(cí)职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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