金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场(chǎng)需(xū)求加入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìn好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来g)外投(tóu)资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人民银行认可的(de)境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于(yú)境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外(wài)金融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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