自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)，随着科创板的(de)回调(diào)，相关(guān)ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅(jǐn)500亿(yì)元出(chū)头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方(fāng)面贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fā贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ng)面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司的(de)长(zhǎng)期(qī)成长。”华(huá)南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过2个(gè)月的(de)公告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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