个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为(wèi)期(qī)一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地(dì)区(qū)进行推进。据(jù)人(rén)力资源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其(qí)与权益(yì)产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系(xì)和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试(shì)点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安(ān)证(zhèng)券(quàn)、安(ān)信(xìn)证券及(jí)中信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务(wù)结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的(de)产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人(rén)社部(bù)个人(rén)养老金产品名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数(shù)试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个(gè)人养老金(jīn)基金销(xiāo)售资格(gé)，完(wán)成(chéng)全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等(děng)发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在(zài)产品货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元的(de)产品货架能(néng)够(gòu)带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特(tè)征和策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服(fú)务机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户(hù)的(de)个性(xìng)化画像和(hé)客户(hù)特点，为客户提供切(qiè)实可行的(de)产品评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认可(kě)并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户(hù)渠道(dào)的多重福利动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资，但如(rú)何(hé)投(tóu)资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选(xuǎn)择(zé)越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的(de)选择已令投资(zī)者(zhě)目不暇接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客(kè)户提供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点数量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不(bù)算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人养(yǎng)老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的(de)产(chǎn)品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前(qián)表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学(xué)养老理财观念的长远视角(jiǎo)出(chū)发(fā)，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配置(zhì)的全周(zhōu)期专业(yè)资(zī)配服务和一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投资一(yī)站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪伴(bàn)于一(yī)体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服(fú)务(wù)投(tóu)资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业作为个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司(sī)开展走进企业(yè)推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提(tí)供个人养老(lǎo)金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时(shí)服(fú)务(wù)上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社(shè)保关(guān)系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知(zhī)的客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点扩大(dà)和客(kè)户画像的(de)覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大(dà)中型(xíng)城市(shì)具有一(yī)定经营(yíng)规(guī)模的(de)企(qǐ)业员(yuán)工，他们(men)能够(gòu)享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资意(yì)识和(hé)财务(wù)认知；这类(lèi)人群对(duì)未来退(tuì)休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市(shì)场，对(duì)证券(quàn)公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可以通过(guò)加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资(zī)组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不(bù)同资金体量制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老(lǎo)直(zhí)播(bō)服务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对(duì)个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根(gēn)据客户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目(mù)标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值增值(zhí)，否则(zé)将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到(dào)‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特点达到(dào)的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风险或(huò)缺(quē)陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低(dī)回(huí)撤对于(yú)离退休(xiū)时(shí)点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的(de)投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足(zú)客(kè)户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的(de)，前提是有一套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较为清(qīng)晰地(dì)区(qū)分出产(chǎn)品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比(bǐ上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类(lèi)或(huò)者同策略产品进行(xíng)综(zōng)合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分(fēn)为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投(tóu)资(zī)目标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过(guò)严(yán)格控制股票(piào)资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动(dòng)，带给客户相对稳健的(de)收益(yì)。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休(xiū)前的(de)生活(huó)水平，养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资(zī)的增值(zhí)功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)取用需要(yào)达(dá)到年(nián)龄等条(tiáo)件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能够承受一(yī)定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例(lì)资金在权益型资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)也(yě)认(rèn)为，个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过投资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客(kè)户(hù)提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或(huò)者(zhě)每家机(jī)构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥(huī)自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在(zài)服务(wù)时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同(tóng)的客(kè)户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提(tí)出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别在银行(xíng)端、个(gè)税(shuì)端进行(xíng)一(yī)系(xì)列前(qián)序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验(yàn)不(bù)太友(yǒu)好(hǎ上尉是什么级别，上尉是连长还是营长o)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策(cè)对代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化个(gè)人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的(de)退税比去年多了(le)不(bù)少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不(bù)少(shǎo)本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的(de)数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意(yì)入金(jīn)的主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构(gòu)出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题？银河证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛(tán)上表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局(jú)已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的(de)险企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要(yào)保险产品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高(gāo)于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高(gāo)龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设(shè)计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财(cái)富管理服务提供商(shāng)，可以与产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰(fēng)富投资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人养老金(jīn)可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押(yā)贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外(wài)的(de)个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉(sù)记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性等特点，设(shè)计出(chū)多层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的(de)养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性(xìng)资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线了(le)自研的(de)年金综合评(píng)价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值(zhí)与持(chí)股比例(lì)等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户(hù)委(wěi)托(tuō)年金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的(de)企业员工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研(yán)究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职业(yè)年金的组(zǔ)合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业(yè)务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企(qǐ)与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记者，公司(sī)自主开发(fā)建设部署的年(nián)金综合评价系统及研究(jiū)咨询(xún)服(fú)务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略(lüè)而推出(chū)的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代(dài)理销售牌(pái)照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加上尉是什么级别，上尉是连长还是营长有温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普及度和客户(hù)认识程(chéng)度(dù)在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还(hái)告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度(dù)和业务(wù)进展情况(kuàng)如何(hé)？从业人员在(zài)具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探访上海地区(qū)几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更在意退(tuì)休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时间的发(fā)展，在(zài)产(chǎn)品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不(bù)同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就(jiù)分一部分(fēn)在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户是(shì)在(zài)基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到退(tuì)休(xiū)后(hòu)的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个人养老金业务的(de)过程(chéng)中(zhōng)确实会(huì)考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的(de)同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经(jīng)了(le)解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担(dān)心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行(xíng)养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)也可(kě)以直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度(dù)谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金(jīn)只支(zhī)持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需(xū)求(qiú)当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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