北交所开市至今一年半(bàn)，公募基金(jīn)投资北交所步伐(fá)不断推进，除(chú)了(le)推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也(yě)加大北交所布(bù)局力度，今年更有(yǒu)新基金密集(jí)公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机(jī)构及人(rén)士表(biǎo)示，随着北(běi)证50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升，部(bù)分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估(gū)值(zhí)水平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极(jí)挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向北交所(suǒ)的意(yì)愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股(gǔ)票处(chù)于(yú)投资(zī)相对(duì)早期阶(jiē)段，更(gèng)具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制(zhì)造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资(zī)价值受(shòu)到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累(lèi)计(jì)有申(shēn)万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱(qū)动(dòng)、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

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　　除了基(jī)金产品外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于基金法规定的“上(shàng)市交易(yì)的股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金合(hé)同(tóng)所规(guī)定的(de)投资(zī)目(mù)标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配(pèi)置(zhì)比例、风险收益特(tè)征(zhēng)和相(xiāng)关风险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合(hé)基金合同的有关规定，亦(yì)可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新基金之(zhī)所以密集公(gōng)告可(kě)投北交(jiāo)所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交所相关股(gǔ)票潜在(zài)的投资机会，开始加大(dà)布局(jú)力度；另一方面，北交所(suǒ)上(shàng)市公司是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质公司的代(dài)表(biǎo)，许(xǔ)多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的(de)角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增(zēng)加(jiā)。另一方面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所(suǒ)推出(chū)北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使得(dé)越来越多投资者关注到北(běi)交所，自然也引来更(gèng)多资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，公(gōng)募基(jī)金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要取决于(yú)北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气度(dù)。而近期北交所(suǒ)市场出现(xiàn)积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)前十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模公司去年业(yè)绩涨势良好，今年(nián)一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流(liú)动(dòng)性的改(gǎi)善(shàn)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)的高(gāo)速成长，北交所投(tóu)资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市(shì)场的(de)公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差异(yì)，但(dàn)未来会(huì)加大对北(běi)交所市场(chǎng)的研(yán)究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位(wèi)和(hé)上市公(gōng)司“小而美”的(de)特征，预(yù)计次新基金投资将深入细(xì)分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机(jī)会。同(tóng)时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在(zài)北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择估值水平显著偏(piān)低的(de)公司进行投资。在组合(hé)配(pèi)置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关(guān)基金也会积(jī)极(jí)参(cān)与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金上述投研人(rén)士也(yě)称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视(shì)北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据(jù)市场情况，择机发行更多以北(běi)交所股(gǔ)票为(wèi)主(zhǔ)要投资(zī)范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会(huì)增加研究团队拓展对(duì)北交所股票的(de)研究深(shēn)度和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公(gōng)募(mù)持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所个(gè)股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最高(gāo)水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半(bàn)年(nián)增长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市(shì)以(yǐ)来(lái)，公募投资北(běi)交所总(zǒng)市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的(de)态(tài)势。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上市公司中，与新能源行业相关的(de)个股市(shì)值(zhí)占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行(xíng)业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资(zī)北(běi)交所市值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看(kàn)，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以(yǐ)来(lái)震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当(dāng)下呈现的(de)特征类似(shì)于(yú)一级(jí)半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资(zī)）更(gèng)加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公(gōng)司而言又相(xiāng)对早期，可投(tóu)资(zī)标的规模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期，故(gù)我们(men)认为北交(jiāo)所具(jù)备良好的(de)长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资(zī)层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军：这些(xiē)公(gōng)司虽然(rán)普遍规(guī)模(mó)较小、受到的(de)关注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研(yán)发投(tóu)入的强度上(shàng)、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市(shì)公司，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大(dà)的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期(qī)视(shì)角看(kàn)，随着(zhe)北交(jiāo)所交易制(zhì)度的不断完(wán)善、已上市企业的(de)投资价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提(tí)升，势必会吸引更多优(yōu)秀的(de)企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是(shì)具有(yǒu)专精特(tè)新特性的(de)成长股。在行业的稀(xī)缺性方面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑(jí)强的优(yōu)质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造两大(dà)赛道，包括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中(zhōng)和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人(rén)士(shì)也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会(huì)有(yǒu)相当(dāng)体(tǐ)量的(de)企业成(chéng)长成(chéng)为大型企业，这(zhè)个成(chéng)长的过程会(huì)给投资(zī)者带来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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