随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yu却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念ē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势(shì)相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机(jī)会(却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格(gé)局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持(chí)仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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