本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成(chéng)已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司(sī)只是生(s司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文hēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户提供一(yī)站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此利润大司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来(lái)的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的(de)染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的数(shù)智化解(jiě)决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射(shè)频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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