衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局表示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放(fàng)缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和(hé)德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)贵州海拔高度是多少，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和(hé)股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行(xíng)也(yě)将维持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下(xià)行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于油价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油(yóu)超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修的装(贵州海拔高度是多少zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应(yīng)的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系(xì)品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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