财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车(chē)需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开(kāi)采就亏(kuī)损(sǔn)。

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