今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示(sh形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语ì)，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qí形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语ng)有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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