今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机ln的公式大全，ln4-ln2等于多少的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了(le)反对美(měi)国(guó)参战），美(měi)国国(guó)会便通(tōng)过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了(le)修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多(duō)或少地(dì)成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美(měi)国政府造成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会(huì)导致美元(yuán)贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两党分别(bié)占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院(yuàn)多数，而(ér)共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要和(hé)国会(huì)共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主ln的公式大全，ln4-ln2等于多少党在最后关(guān)头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资(zī)本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的(de)一(yī)些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能(néng)会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国(guó)的(de)经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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