自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月(yuè)，随(suí)着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ET黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗F资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了(le)三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资(zī)金(jīn)也在加速(sù)抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配使得(dé)存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕(tì)国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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