个(gè)人(rén)养老金业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系(xì)和与投资者的深(shēn)度了(le)解，在(zài)养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获(huò)得更(gèng)多证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金(jīn)基金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点的(de)铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们(men)财富(fù)管理转型的(de)重(zhòng)要(yào)抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商(shāng)充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人养老金可(kě)投(tóu)资的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公募(mù)基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个(gè)人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人(rén)向中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金等(děng)发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实(shí)现了养老公募(mù)基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局(jú)的“全面”是个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品(pǐn)的(de)特(tè)征和(hé)策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资(zī)的(de)产品类型的基础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结合(hé)存(cún)量(liàng)客(kè)户的个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体(tǐ)系和(hé)养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并(bìng)开通个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然(rán)开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金退休后(hòu)才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户(hù)内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投资(zī)也(yě)令(lìng)不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买(mǎi)多(duō)少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万名高素(sù)质的投(tóu)资(zī)顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合(hé)基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以(yǐ)与(yǔ)大型(xíng)商业银(yín)行的(de)优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三(sān)位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意(yì)公(gōng)布投(tóu)资者通过(guò)其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有(yǒu)22家开(kāi)设(shè)了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交易(yì)业务(wù)、保险交易(yì)业务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券商发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商在推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务时(shí)，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的(de)长远视角出发，为客户(hù)提(tí)供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到组合配(pèi)置的全(quán)周期(qī)专(zhuān)业资配(pèi)服务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一体的(de)个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也(yě)是部分券商(shāng)开拓个人养老金(jīn)业(yè)务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展(zhǎn)的(de)重点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上(shàng)门服(fú)务(wù)，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场的(de)个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)下旬(xún)，券商代(dài)销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系(xì)在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优且(qiě)对(duì)税优(yōu)敏感、对(duì)理财有初(chū)步认知的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重点服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户(hù)会随(suí)着试(shì)点扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企事(shì)业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识和(hé)财务认知；这(zhè)类(lèi)人(rén)群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应(yīng)对(duì)投资组合(hé)净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提(tí)升客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金(jīn)体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门要求的(de)金融(róng)机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案(àn)、定期(qī)的(de)养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服(fú)务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担(dān)起(qǐ)构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解(jiě)个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激(jī)发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状况和(hé)目(mù)标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地(dì)实现(xiàn)养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系统的基(jī)础上(shàng)，可以针对(duì)不(bù)同(tóng)养老诉求(qiú)的客户(hù)达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半(bàn)年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真正(zhèng)的养老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体(tǐ)收益水平(píng)并不乐(lè)观(guān)。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安(ān)稳健养(yǎng)老一(yī)年(nián)Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴(xīng)全(quán)安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方、华(huá)夏(xià)等(děng)旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户(hù)体验(yàn)良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应力(lì)争为客(kè)户保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违(wéi)背(bèi)客(kè)户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负(fù)责人(rén)介绍(shào)，目前个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别很难(nán)做到在(zài)保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波(bō)动高(gāo)回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客(kè)户养老类资金(jīn)的(de)保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适配的(de)产品评价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同类或者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品、合适的(de)产品推荐给合(hé)适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目(mù)标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果退休后的养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资(zī)回报(bào)，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基(jī)金独(dú)立销(xiāo)售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户(hù)提供个人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机(jī)构(gòu)或者每家机构可以根据(jù)自己的(de)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥(huī)自(zì)身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未(wèi)来还(hái)有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服(fú)务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规划业务合规(guī)性，为不同的客(kè)户(hù)提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务(wù)负(fù)责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系(xì)列(liè)前(qián)序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来(lái)讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引(yǐn)入和(hé)研发上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业务(wù)人员及(jí)其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年(nián)封(fēng)顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以(yǐ)预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年(nián)来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费(fèi)人(rén)数占建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监督(dū)管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试(shì)点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士表示(shì)，随(suí)着专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味着个(gè)人(rén)养老金保险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风格(gé)账户供客户选择(zé)。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个人(rén)养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的(de)同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括为退(tuì)休人(rén)群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人群规(guī)划(huà)遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切(qiè)实(shí)从客(kè)户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融(róng)工(gōng)具、做(zuò)艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值(zhí)能力(lì)资(zī)产的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富(fù)管理服(fú)务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其(qí)个(gè)人(rén)养老业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人建议(yì)，参考部分发(fā)达(dá)国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参(cān)与个(gè)人养老金可(kě)能面临的流动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份(fèn)有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发(fā)力个人(rén)补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前(qián)，银河(hé)证券已根(gēn)据在职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的(de)养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收(shōu)益性资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了自研(yán)的年金综合评(píng)价系统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股市(shì)债市数(shù)据(jù)，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服(fú)务(wù)，也计划(huà)结合机构条线业务规(guī)划为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业(yè)年(nián)金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评价(jià)系(xì)统及(jí)研究咨(zī)询服(fú)务，具(jù)有养老(lǎo)属性的综合(hé)金融服务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应(yīng)国家养老发展战略(lüè)而推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融产品代理销售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户(hù)人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度(dù)和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产品或(huò)者有其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料(liào)向客户(hù)进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个(gè)人养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具(jù)体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇(yù)到了(le)哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在(zài)意(yì)退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数(shù)据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年(nián)时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还(hái)有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人(rén)养老金业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参(cān)与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部分(fēn)拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户(hù)是在基(jī)本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意(yì)的(de)就是(shì)买(mǎi)个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下(xià)药(yào)”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的(de)同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业(yè)务的开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了(le)户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用(yòng)钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认(rèn)为(wèi)在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)产品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优(yōu)势不明显(xiǎn)，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老(lǎo)理财(cái)、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标基金四类(lèi)产品，即使不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直接买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员(yuán)的角度谈到了(le)推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财、商(shāng)业(yè)养老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能(néng)力较低(dī)，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯(chún)公募(mù)基金难(nán)以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一(yī)部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要(yào)的(de)。

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