全球头号对冲基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获(huò)得桥水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一(yī)大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费股；另(lìng)外桥水加仓了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的(de)持(chí)仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末(mò)，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一季(jì)度的美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大重(zhòng)仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度(dù)都有(yǒu)所减持，期(qī)末持(chí)仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)持(chí)有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季(jì)度都进行了减持(chí)，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中(zhōng)沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度(dù)相对(duì)较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医疗领域的(de)强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其(qí)中增持(chí)的(de)标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至(zhì)230.83万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥水在一(yī)季度还减持了(le)其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出(chū)现较大涨势，表(biǎo)现非常突(tū)出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄金可(kě)能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端，因(yīn)为全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金的(de)长期支(zhī)撑(chēng)。不(bù)仅如此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对冲购(gòu)买力下(xià)降的(de)风(fēng)险。

　　桥水最新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名(míng)义支(zhī)出水平高于(yú)经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和(hé)其(qí)他西(xī)方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在(zài)实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策(cè)造(zào)成的(de)负(fù)面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均(jūn)衡(héng)将会给经济和市(shì)场带来(lái)一(yī)定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制定(dìng)者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部(bù)分(fēn)西(xī)方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促使人们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折(zhé)现率(lǜ)（即(jí)现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与(yǔ)西(xī)方国家相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区(qū)处(chù)于周期(qī)的(de)不(bù)同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币(bì)和信用流动，这(zhè)降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政策指引的(de)取消和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望为什么懂手机的人都不用华为持观望态度(dù)。这(zhè)符合我们对当(dāng)前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应对疫情带来(lái)的影响(xiǎng)，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对(duì)高通胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策(cè)。其(qí)中美(měi)国采(cǎi)取了(le)最(zuì)激进的应对(duì)通(tōng)胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的(de)时(shí)间里(lǐ)，美联(lián)储加息(xī)500个基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未(wèi)出(chū)现严(yán)重问题，但(dàn)名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融(róng)体系(xì)面临(lín)压(yā)力，股市和债券收益率出现(x为什么懂手机的人都不用华为iàn)下跌。美(měi)国(guó)可(kě)能需要（也可能不(bù)需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储(chǔ)可(kě)以评估形(xíng)势(shì)再做出决策(cè)。

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