一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业(yè)务(wù)同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个(gè)人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认(rèn)可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资(zī)者把握(wò)比较均衡的(de)投资机(jī)会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有(yǒu)了(le)更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来(lái)越(yuè)深入，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别p>

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受(shòu)到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了(le)更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可(kě)能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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