中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的(de)野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大(d商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别 line-height: 24px;'>商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别à)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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