本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监(jiān)测(cè)数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，铁矿石(shí)现(xiàn)货价(jià)格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合约价格。而(ér)远月合约(yuē)开始(shǐ)计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期(qī)影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚(shàng)需时间(jiān)，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季(jì)期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基(jī)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么本和去(qù)年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧(yōu)的不断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低(dī)于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平，低(dī)库(kù)存有望成为常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期(qī)持续回升(shēng)，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么估值有中长(zhǎng)期(qī)的下调(diào)压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持(chí)下降(jiàng)态势(shì)，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽松(sōng)，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体估(gū)值水平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为(wèi)，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期(qī)将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补(bǔ)库对价(jià)格(gé)或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前(qián)终端(duān)需求(qiú)尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承(chéng)压(yā)。持续调整后(hòu)压力得到基本(běn)释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今(jīn)年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意(yì)味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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