随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一(yī)季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银(yín)华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确(què)的(de)评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司(sī)和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我(w酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗ǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平，让(ràng)我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的(de)观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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