昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息(xī)的(de)可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易(yì)员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储(chǔ)降息的(de)押(yā)注有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议长、共(gòn当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句g)和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的(de)可能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没(méi)有真正的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间有关工(gōng)作安(ān)排，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市(shì)的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)恢复至节(jié)前(qián)标(biāo)准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准分别(bié)调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运(yùn)不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻(luó)辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北(běi)部分区域二次育(yù)肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二(èr)期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步(bù)向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导(dǎo)及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求(qiú)大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二(èr)季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继(jì)续(xù)增加，市场整体处于供大(dà)于(yú)求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水状态(tài)下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zh当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句ū)价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提(tí)前反映了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。建议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费旺季(jì)，供(gōng)减需增预(yù)期下(xià)，相对(duì)支(zhī)撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目(mù)前(qián)盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集中在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带来(lái)了压(yā)力(lì)；另一方面，市(shì)场对于(yú)第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已(yǐ)步入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续(xù)增(zēng)高至345万吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大(dà)概(gài)率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内库存(cún)短期(qī)内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场对于未(wèi)来(lái)供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来(lái)存在(zài)集中(zhōng)供应压力(lì)的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对盘面有一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经(jīng)济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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