AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半(bàn)年开始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需(xū)求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对(duì)人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国家安(ān)全自(zì)主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。

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