金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来(l大学老师最怕什么部门举报ái)的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉(大学老师最怕什么部门举报ròu)类及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其(q大学老师最怕什么部门举报í)中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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