5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采访了(le)招商基金研究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同(tóng)时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本不断(duàn)下(xià)降，银(yín)行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低(dī)，银(yín)行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了(le)变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力(lì)经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集(jí)中在活(huó)期(qī)和(hé)定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差(chà)水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日dà)，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持(chí)，有效(xiào)降低(dī)了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作为合我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日格(gé)审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数(shù)据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行(xíng)，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的(de)对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银行内(nèi)生资本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负(fù)债端成本的(de)下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率下(xià)行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利(lì)率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经营性质的(de)票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋势(shì)和(hé)空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下(xià)调(diào)并(bìng)不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资者的(de)合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日货币(bì)政策增(zēng)量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易(yì)下也可能会(huì)放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取相对(duì)灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日