5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和以doi的时候怎么夹，doi是怎么夹1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率(ldoi的时候怎么夹，doi是怎么夹ǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力(lì)较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的(de)活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的(de)存(cún)款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调(diào)整(zhěng)存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活(huó)期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需(xū)要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预(yù)期，国内(nèi)降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在(zài)，存(cún)款持续(xù)高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对(duì)市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)的(de)协定存款和通知存款定价过(guò)高(gāo)，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续(xù)，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一(yī)要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下(xià)，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货(huò)币(bì)政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说(shuō)，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力(lì)和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择(zé)适(shì)合自(zì)己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 doi的时候怎么夹，doi是怎么夹