美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美(měi)国(guó)再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的(de)宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期(qī)，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的(de)开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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