今年1月，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画(huà)面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地(dì)给债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了(le)解美国政府的(de)债务从何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其(qí)为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任期内都(dōu)高于其(qí)财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到(dào)上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美(měi)国并没(méi)有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员(yuán)提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举债，但(dàn)从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其(qí)美国政府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不(bù)受到发(fā)行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其(qí)债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国(guó)政府的(de)偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果史(shǐ)中，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任(rèn)务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党(dǎng)的政(zhèng)治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在(zài)十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了(le)当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远超过了应有(杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果yǒu)的时间……在(zài)接下来(lái)的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经(jīng)济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演(yǎn)。

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