金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续(xù)还(hái)需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色(sè)金属氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会(huì)面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因24px;'>氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依(yī)然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低(dī)做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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