财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸(s富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位uān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证价值链富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料(liào)价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源(yuán)，让这两富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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