当(dāng)前(qián)，市场投资者正(zhèng)在担(dān)忧(yōu)，眼下(xià)美国政府的债务(wù)上限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众(zhòng)议院议(yì)长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次会(huì)见并未就解(jiě)决(jué)债务上限问题(tí)达成(chéng)任(rèn)何有益意见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖将于12日再(zài)次与总统拜登会面。

　　据路透社(shè)消息，当地(dì)时间周二，美国总统拜(bài)登在白(bái)宫(gōng)与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图(tú)打破两党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿美元债(zhài)务上(shàng)限问题长达三个月的僵局(jú)，避(bì)免在(zài)5月底之前(qián)发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美(měi)国(guó)参(cān)议院(yuàn)多数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参(cān)议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈判达成(chéng)协议的可能性(xìng)不大，因(yīn)此，在谈判前一(yī)日，麦(mài)康(kāng)奈尔称(chēng)，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题(tí)上打破党派(pài)僵局(jú)，去(qù)帮助总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债务总额超过债务上限。美国财政部(bù)次日启动非(fēi)常规举措维持政(zhèng)府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用(yòng)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花非(fēi)常规措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发(fā)出了债务违约可能期限的警告，称财政(zhèng)部的最(zuì)佳估计是，若国会(huì)未能(néng)提(tí)高债务上限或暂停上限(xiàn)，到6月(yuè)初，财(cái)政部将无法继(jì)续履行政(zhèng)府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早(zǎo)可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上限问(wèn)题相(xiāng)关(guān)议(yì)案在(zài)众(zhòng)议院以微(wēi)弱(ruò)优势(shì)得(dé)到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时限作废(fèi)，但提高(gāo)上限需要满足(zú)多种(zhǒng)削(xuē)减开支的(de)条(tiáo)件，共和(hé)党预计未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表示(shì)，这一将削减支出(chū)和提高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会(huì)成为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次(cì)警告，6月1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现金，如国(guó)会不提高债(zhài)务(wù)上限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管(guǎn)机构罕见“认(rèn)错(cuò)”

　　针(zhēn)对美国银行(xíng)业(yè)危机，美国监管(guǎn)机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅(guī)谷银行(xíng)倒(dào)闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其尽快解决(jué)已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管(guǎn)反应(yīng)迟钝(dùn)，未能及时排查(chá)隐患，没(méi)有及时(shí)注意到第(dì)一共和银行、硅(guī)谷银行在疫情期间(jiān)发展过快(kuài)，吸(xī)收了数(shù)千亿美(měi)元的存款。同时(shí)，其工作人(rén)员也(yě)没有意(yì)识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机(jī)构已发现(xiàn)的缺(quē)陷方(fāng)面行动迟缓(huǎn)，监管(guǎn)机构(gòu)也没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是(shì)名副其实(shí)的“震(zhèn)中(zhōng)”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒(dào)闭的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期(qī)同(tóng)样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的(de)西太平洋合众银行(xíng)也位(wèi)于(yú)加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要(yào)监(jiān)督责任，后者(zhě)未来可能会投(tóu)入(rù)更多(duō)人员(yuán)进行监(jiān)督。DFPI在报(bào)告中称，加州监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)未来(lái)将(jiāng)对资产超过(guò)500亿美元、且未(wèi)纳入(rù)保险的存款规(guī)模很高的银行加强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入(rù)保险的存款规模较高(gāo)是(shì)促成银行挤兑的(de)关键因素(sù)之一(yī)。然而(ér)，报告指出，在(zài)过(guò)去，监管机构并(bìng)未认(rèn)定大量无(wú)保险存款一定意味着(zhe)风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户(hù)往往(wǎng)是由企业客户(hù)持有的，这(zhè)些客户往往很少(shǎo)更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如何管理(lǐ)社交媒(méi)体和实时提款带来(lái)的风(fēng)险，这些风险也(yě)可能(néng)加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石(shí)油储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国(guó)政(zhèng)府再度推迟美国战略石油储备的回(huí)补(bǔ)计(jì)划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示(shì)：美国(guó)战略(lüè)石油(yóu)储备（SPR）仍然是(shì)世界上(shàng)最大的石油(yóu)储(chǔ)备，能源部仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国经济(jì)和安(ān)全利益的(de)方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行(xíng)必(bì)要的维护——这(zhè)些也是(shì)对(duì)该储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除(chú)了直接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还(hái)包(bāo)括要求一(yī)些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然(rán)该部门(mén)去年(nián)通过(guò)政府拨款(kuǎn)法(fǎ)案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底(dǐ)和本(běn)月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符(fú)合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入石油(yóu)回(huí)补SPR的(de)条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板(bǎn)块间(jiān)走势分(fēn)化(huà)明显(xiǎn) 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑(chēng)后，国内三大油(yóu)脂期货价(jià)格随即(jí)反转走高，增仓上行(xíng)。三(sān)个交(jiāo)易(yì)日，豆油主力(lì)合约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间(jiān)走(zǒu)势(shì)有明显分化(huà)，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表(biǎo)现(xiàn)上来看，棕榈油(yóu)明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过(guò)程中(zhōng)，市场风格不断变(biàn)化，领涨品种从(cóng)豆油(yóu)切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从(cóng)主(zhǔ)力转换(huàn)到(dào)近(jìn)月(yuè)，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻(luó)辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市(shì)场(chǎng)对油(yóu)脂(zhī)消费预(yù)期乐观，确认(rèn)了(le)油脂大消(xiāo)费基调(diào)，且认为节后油脂(zhī)将迎来补库需求。“因(yīn)海关(guān)对大豆检验(yàn)要求(qiú)增加、检验(yàn)频度增加(jiā)，大豆通过慢，供应压力后移(yí)，市场担忧豆(dòu)油(yóu)产量或不及(jí)预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示大豆压榨保持较(jiào)高水平(píng)，豆油库(kù)存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期大豆高到港带(dài)来的(de)累库趋势(shì)压制，豆油整体(tǐ)一直笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花(zhí)是不(bù)温(wēn)不火；菜(cài)油(yóu)整体(tǐ)受到需求难(nán)以消(xiāo)化供给(gěi)的压制，前(qián)期表现弱(ruò)势但在加(jiā)拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地(dì)及国内(nèi)持续(xù)去库(kù)的加(jiā)持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期货分析师笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花石丽红表示，此次油(yóu)脂(zhī)反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出现(xiàn)3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅，一点(diǎn)都(dōu)不拖(tuō)泥带水，一(yī)定程度反应了前期超跌(diē)后的市场心(xīn)态。

　　记(jì)者了(le)解到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月(yuè)供需数据偏(piān)紧(jǐn)的(de)预期。

　　上周五主要机构公布的(de)数据(jù)显示，马棕(zōng)4月产量不(bù)及预(yù)期，马棕4月(yuè)库存环比(bǐ)可能大幅下(xià)降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖(hú)期货分析师陈燕(yàn)杰(jié)介绍，4月马棕出(chū)口环(huán)比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油(yóu)近期的价格(gé)优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨(dūn)，相比3月库(kù)存167万吨下(xià)降(jiàng)比较明显。但(dàn)上(shàng)周五到(dào)周一，大华继(jì)显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马(mǎ)棕库(kù)存(cún)或(huò)仅(jǐn)140多万吨(dūn)，已经是历(lì)史极低库存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当月(yuè)假期较(jiào)多(duō)，工作日偏(piān)少。因(yīn)马来种植园的(de)印尼工人要(yào)返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏(piān)低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节(jié)假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的国内外(wài)供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶(jiē)段(duàn)性的(de)宏观企稳及情绪(xù)修复(fù)也是此轮(lún)油脂反弹的重要前(qián)提(tí)。

　　“外围市场(chǎng)尤其是(shì)美国经济(jì)衰(shuāi)退及风险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强(qiáng)，是(shì)国(guó)内油脂反(fǎn)弹的重要(yào)环境因素。”陈(chén)燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的美国非农就业等数(shù)据全(quán)面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓(huǎn)解了因美(měi)国银行业(yè)危机(jī)、债(zhài)务上(shàng)限到期、短期较差经济数据(jù)带来的美国经济低迷(mí)及衰(shuāi)退担忧，国(guó)际原油随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏(hóng)观环(huán)境（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行业危机、美国(guó)债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续(xù)、美豆新(xīn)作目(mù)前(qián)播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性(xìng)增(zēng)产季、欧(ōu)洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等因素，油脂(zhī)本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面(miàn)的压制依然存在，受访人士对油(yóu)脂此(cǐ)轮反弹的持续(xù)性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂(zhī)供(gōng)应改善倾向较强(qiáng)的(de)背景下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的上行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂(zhī)需求(qiú)好于(yú)2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观(guān)。而从时(shí)间节点上来(lái)看，油脂整体也将进入(rù)增库(kù)周期(qī)，在(zài)业(yè)内人士(shì)看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表(biǎo)示，从(cóng)国际棕榈油产(chǎn)地看，目(mù)前是季节性增产季(jì)，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马棕库(kù)存很低，马棕供需转为充(chōng)裕(yù)预计还需要几个(gè)月(yuè)的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个(gè)月的去库是建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量偏低的基(jī)础上，但(dàn)在倒挂的豆(dòu)棕价差(chà)及主(zhǔ)需(xū)求国高库存带来(lái)的并不算好的出口前景(jǐng)下，后续产地(dì)库存(cún)累库倾向较强(qiáng)。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期(qī)，3月马来(lái)西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个(gè)月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然(rán)而，开(kāi)斋节后棕(zōng)榈油一般有着超于正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬，预计马(mǎ)棕(zōng)5月(yuè)全月(yuè)的产量(liàng)环比增(zēng)幅(fú)可能还(hái)会更高，这(zhè)预计(jì)将为马来(lái)西亚(yà)带来显著的累库压力，不利于产(chǎn)地报价及棕(zōng)榈(lǘ)油期价的(de)持(chí)续上(shàng)行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国(guó)内未来两个月(yuè)油脂市场(chǎng)累库为主，大(dà)豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但不会消化供应压(yā)力(lì)，根据船期初步(bù)推算，5—6月(yuè)国内大(dà)豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多(duō)万吨(dūn)、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国(guó)内(nèi)菜(cài)油库存从(cóng)年初(chū)以(yǐ)来早(zǎo)就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库(kù)存34.75万(wàn)吨，周比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增(zēng)75％。随着(zhe)巴西(xī)大(dà)豆到(dào)港带来压榨整(zhěng)体回(huí)升，豆油的累库趋势也(yě)已经比较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比下(xià)滑(huá)，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期(qī)从库存季节(jié)性角度来看，整(zhěng)体累库(kù)倾向也较为明显。”石丽红(hóng)表示，目(mù)前唯一呈现库存下滑(huá)的油(yóu)脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口(kǒu)利润(rùn)改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库(kù)确实会(huì)限制油脂反弹空(kōng)间(jiān)，但国内油脂油(yóu)料(liào)多数进口为主(zhǔ)，成(chéng)本端原料(liào)的供(gōng)需(xū)及价格的变化对油脂行情的(de)影(yǐng)响要更大一些。后(hòu)期，市(shì)场需关注巴西大豆贴(tiē)水是否进(jìn)一步反弹(dàn)，美豆新作面积(jī)预(yù)期，国际棕榈(lǘ)油产地累(lèi)库(kù)情况及国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是(shì)，宏观(guān)风险并没有完(wán)全消散，全球经济预期、美(měi)高利(lì)息对大宗(zōng)商(shāng)品需求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供应(yīng)改善的背(bèi)景下(xià)，油(yóu)脂并(bìng)不具备(bèi)持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空单(dān)入场机(jī)会(huì)，合约上建议选择远月(yuè)合约(yuē)，品种中首选豆油。待(dài)供需报告发布后可择机(jī)考虑棕榈油(yóu)空单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花