射频芯片领(lǐng)域(yù)面临(lín)变局，下游(yóu)市场增速(sù)放缓叠加(jiā)进(jìn)入竞争红海，海外(wài)巨头(tóu)已开始寻(xún)求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧(huì)智微正(zhèng)式在科创板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资本热捧。据公(gō央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ng)司上市文件，慧智(zhì)微(wēi)于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快(kuài)车道，先后引入了(le)华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中国(guó)、IDG资本、光速(sù)中国以及(jí)金沙江创投等一系列外(wài)部机(jī)构股东。截至上市前，大(dà)基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也(yě)走出了(le)破发的行情，该公司股价于去(qù)年(nián)下(xià)半年触(chù)底回升，但截(jié)至今日收盘股(gǔ)价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领(lǐng)域(yù)正面临变(biàn)局。目前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于(yú)智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素影响，预计到(dào)2028年射频前(qián)端(duān)市场年(nián)复(fù)合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头(tóu)，近年(nián)来也在响应市场变化(huà)谋求射频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，当前，射频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基(jī)金二(èr)期等多个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售，下游应(yīng)用领域(yù)主要包括智能手机以及物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技(jì)等移动终(zhōng)端设备ODM厂(chǎng)商(shāng)，以及(jí)移远通信等无线(xiàn)通信(xìn)模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏损状态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏(kuī)损持续的原因，慧智微在(zài)招(zhāo)股(gǔ)文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续进(jìn)行高额研发投入；下游客户集中且具有产品验证周期(qī)，尚(shàng)未形成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周期影响(xiǎng)，公司产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收(shōu)比例分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近(jìn)三年公司的综(zōng)合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右的毛利(lì)率(lǜ)水平，也不及和慧智微(wēi)产品结构更(gèng)接(jiē)近的唯捷创芯(xīn)，后者毛(máo)利率(lǜ)为30％上下。

　　在(zài)自身(shēn)造血(xuè)能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的情(qíng)况下，慧智微开启了(le)对(duì)外(wài)融资之路。公开信(xìn)息显(xiǎn)示，公(gōng)司于(yú)2018年末开始(shǐ)进(jìn)入(rù)融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗年，其在一年内(nèi)完成了(le)三(sān)轮(lún)融资(zī)，众(zhòng)多知(zhī)名资方，包括大(dà)基金二期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是在这(zhè)一阶(jiē)段对慧智微(wēi)进入了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至(zhì)IPO前，大(dà)基(jī)金二期、广发信(xìn)德以及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数(shù)据显示(shì)，从当前的股价情(qíng)况(kuàng)看，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进入(rù)、并在后(hòu)一轮持续(xù)加(jiā)注(zhù)的红杉中国，平均持股成本增至(zhì)13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招股书(shū)显示(shì)，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领域(yù)。当前，智能手(shǒu)机(jī)出货量的(de)大幅(fú)下降(jiàng)，已经对(duì)慧智(zhì)微的业绩(jì)造成了冲(chōng)击(jī)，而市(shì)场对智(zhì)能手机未来增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包括慧智(zhì)微在内(nèi)的射(shè)频芯片(piàn)厂商做(zuò)出(chū)了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年(nián)射频前端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由(yóu)于智(zhì)能手机的温和增长以(yǐ)及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年射频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微有(yǒu)着(zhe)相似产品结构(gòu)，同样(yàng)在IPO前获豪华股东(dōng)突击入股的射频龙头(tóu)唯捷创芯，在去年(nián)4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元(yuán)每(měi)股的价格(gé)后止跌回升，但截至今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年(nián)，全球多(duō)家(jiā)射频芯片领域的巨头(tóu)厂商都在谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓(tuò)展射频以(yǐ)外的业务(wù)领域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除了原有的(de)射频芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产(chǎn)品(pǐn)，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至汽(qì)车、物联网、电源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频领域正呈现出一片红(hóng)海的竞争格局，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在中低(dī)端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再(zài)卷价格(gé)，进一步压(yā)低(dī)了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创(chuàng)始人钟(zhōng)林(lín)此前(qián)曾表(biǎo)示，国(guó)产射频(pín)前(qián)端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而预计(jì)未来每个射频(pín)细分赛道还会有更多竞争者(zhě)进入，往后三年射频(pín)芯片厂商将面临更大的生存和竞争(zhēng)压(yā)力。

　　目(mù)前(qián)，一级(jí)市场对(duì)射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据(jù)是近50家，且投资机构(gòu)涵(hán)盖了投资机(jī)构涵盖(gài)了(le)中金资本、红杉资本(běn)中国、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当(dāng)前，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募(mù)得资金(jīn)将(jiāng)用(yòng)于芯(xīn)片测设(shè)中(zhōng)心(xīn)建设、总部基(jī)地及(jí)上(shàng)海和广州(zhōu)研发中心建设以及补(bǔ)充流(liú)动(dòng)资金。具体战略规划方面(miàn)，其表示将巩固在5G射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)领域取得的市场地位，增加(jiā)头部客户的市(shì)场(chǎng)份额；技(jì)术上跟(gēn)进(jìn)射频前端技(jì)术迭代，优化可(kě)重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加大对上(shàng)游滤波器(qì)、多工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗