伊拉克是不是被灭国了-泉州电动车网福建骑行网

伊拉克是不是被灭国了沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年(nián)初以来(lái)的大幅(fú)上涨后，当(dāng)前这些板块(kuài)估(gū)值仍处(chù)于历史平均(jūn)水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

伊拉克是不是被灭国了　　政(zhèng)策(cè)持续支撑(chēng)和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国(guó)际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济(jì)上升(shēng)为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+伊拉克是不是被灭国了人民币(bì)升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能力修复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需(xū)求基本集中在国内市场(chǎng)的(de)方(fāng)向之一，将充分受益(yì)于(yú)人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需(xū)求预(yù)期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条(tiáo)投(tóu)资范式(shì)，“中特估(gū)”重点关注(zhù)哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)等之外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板块(kuài)景(jǐng)气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在(zài)增长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市(shì)公司更加注重投资(zī)人(rén)回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回报(bào)计(jì)划(huà)，大(dà)幅提高(gāo)分(fēn)红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷(dài)需(xū)求连续三(sān)个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策基(jī)调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的(de)板块，当前银行PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修复(fù)空间较大。