金融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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