在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市场价格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫(yì)后经(jīng)济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(t千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗í)，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区间，且(qiě)一(yī)季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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