4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字之市场对(duì)新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差(chà)不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为(wèi)突出(chū)，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也(yě)好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推动国内棉价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大(dà)风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业(yè)人(rén)士对新(xīn)年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前(qián)下游纺织企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周(zhōu)度(dù)净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库(kù)存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花(huā)消费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国(guó)内棉花价(jià)格回(huí)归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概率会(huì)在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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