5月23日(rì)，医药股开(kāi)盘拉升，复星医(yī)药、科伦药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智飞生物、沃(wò)森(sēn)生物、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板块今年以来持(chí)续处(chù)于低位水平，具有较大吸(xī)引力。截至5月23日，医(yī)药生物(wù)行业估值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值16％，仍处(chù)于(yú)历史较低分位数水(shuǐ)平。

　　在AI、中特(tè)估主题行情逐(zhú)渐熄(xī)火后，医药板块作(zuò)为老赛(sài)道是否能有(yǒu)反弹行情？在(zài)后疫情时代，医药板块是否还(hái)有新的业绩驱(qū)动(dòng)因素(sù)？本文(wén)将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基本面(miàn)持续(xù)改(gǎi)善

　　医药行业复(fù)苏(sū)确定(dìng)性(xìng)很(hěn)强

　　疫情在2023年第一季度的影响将(jiāng)会(huì)逐步消退，医药行业的基本面(miàn)正(zh一个男的长期不碰他老婆是什么原因èng)继续(xù)得(dé)到(dào)改善。

　　2023年一(yī)季度，医(yī)药(yào)板块（创新药(yào)除外）营收(shōu)同(tóng)比+2.13％，归母净利润(rùn)同(tóng)比-26.98％，与2022年的增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下滑(huá)58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在(zài)2023年一季度，医(yī)药板块（创新药除外）存在一定的(de)估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍(bèi)提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第(dì)一季度一个男的长期不碰他老婆是什么原因，创新药板块的(de)营收与去(qù)年同期相(xiāng)比增加了6.56％，研(yán)发(fā)总(zǒng)支出的增速达到了+15.25％，研发支出占收(shōu)入的比例达(dá)到了38.07％，与2022年第一季度相比下降(jiàng)了12.44 pct，整体板块市值(zhí)/净现(xiàn)金(jīn)已经(jīng)从2022第一季度的8.84倍恢(huī)复(fù)到了2023第一季(jì)度(dù)的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来(lái)看，除去创新药和(hé)疫(yì)情受益细(xì)分领(lǐng)域，医药板(bǎn)块中具有较好成长能力的低估值(zhí)板块有原料(liào)药、医疗设备、血制(zhì)品、药(yào)店(diàn)。

　　相较于许多创(chuàng)新药、器(qì)械企业的产品销售前景，国内市场仍未达(dá)到(dào)预期(qī)，原因在于近几年来，由于老龄化，国内医保支出并未增加太多，增速中的增(zēng)量大部分(fēn)都(dōu)被用于(yú)疫情相关(guān)行业。

　　这也是为什么，国内(nèi)的医疗行业，增(zēng)长速度并不(bù)快(kuài)。首先，结构性的(de)分化是非常明显的，传(chuán)统药企必须要(yào)给创新留(liú)出空间，比如在过去的(de)三年中，港(gǎng)股(gǔ)创新药企的年化(huà)营收增速高达(dá)70％。对本土医药企业而(ér)言(yán)，要(yào)实现高速(sù)发展，必须要双管齐(qí)下(xià)，在本(běn)土市(shì)场之外(wài)拓展(zhǎn)国际(jì)市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资(zī)的胜负手(shǒu)

　　目前在总(zǒng)需求(qiú)复苏不及预期的(de)背(bèi)景下，医药(yào)板块中有刚性需求(qiú)的(de)新基(jī)建板块或是最具有确定(dìng)性的领域之一(yī)，一定程(chéng)度上(shàng)或仍是今年医(yī)药(yào)投(tóu)资的(de)胜负手。

　　我国继续推进(jìn)优质医疗资源扩容下沉、区域平衡分布，医(yī)疗新基建再获政(zhèng)策扶持(chí)。4月13日，国家卫(wèi)生健(jiàn)康委员会(huì)召(zhào)开新闻(wén)发布会，重点(diǎn)介绍(shào)优质医疗资(zī)源(yuán)下移、区域(yù)平衡布局。县医院作为(wèi)县级(jí)医疗卫生服务网络的龙头，连(lián)接(jiē)着城乡卫生(shēng)服务(wù)体(tǐ)系。长期以来，国家卫生健康(kāng)委通过开展三级医院对口帮扶等方式，引导优(yōu)质医疗资源下移，不断(duàn)提高县(xiàn)级医(yī)院的综合实力。

　　今后，继续(xù)推进人才、技术、管理的(de)下移(yí)，通过城市三级医院的对口支援，托管(guǎn)，建(jiàn)立医联体(tǐ)，远程(chéng)医疗等多种形式，满足县域(yù)居民的基本医疗卫生需求，为普(pǔ)通疾(jí)病(bìng)在市(shì)县范围内解(jiě)决奠(diàn)定坚实(shí)的基础。

　　会议同时(shí)指出，在接(jiē)下(xià)来的工作中，将继续推进临床(chuáng)重点专科“百(bǎi)千万”工程，指导(dǎo)各地按照“搭平台(tái)，建载体(tǐ)，促融合(hé)”的思路，重点加强群众(zhòng)需求较大的心(xīn)血管(guǎn)外(wài)科学(xué)、妇产科(kē)、骨科、麻(má)醉科、小儿科、精神病学、病理学等专(zhuān)科建设，补齐资源短板，完成预(yù)期的建设任(rèn)务。随着具体政策(cè)的(de)出台，相(xiāng)关(guān)的基层医疗(liáo)器械(xiè)市场或将受益。

　　可发现与医疗成像(xiàng)器材、生命信息设备和(hé)心(xīn)血管耗(hào)材相关的板块将会有较大的发展(zhǎn)空间(jiān)。其中的(de)个(gè)股(gǔ)有：联影医疗、万东医疗、奕(yì)瑞科技、乐(lè)普医疗、心脉医疗、海尔(ěr)生物(wù)。

　　医改政策频频出台(tái)，医疗(liáo)器械市(shì)场(chǎng)持续扩张。随着国家(jiā)继续(xù)支持优质医(yī)疗资源扩容下沉的政策，在未来，医疗卫生资源的分布将会得到(dào)优化，促(cù)进更多优质的医疗(liáo)资源(yuán)向下(xià)扩(kuò)容(róng)，释放(fàng)更(gèng)多中、基(jī)层医(yī)疗机构的采购需求。

　　在(zài)国家“十四五”规划中(zhōng)提(tí)出要加强医疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设的背景(jǐng)下，预计(jì)医疗(liáo)器械采购(gòu)将(jiāng)更加宽松，这将推(tuī)动(dòng)医疗(liáo)器械市场的快速发展。在政策推动下，国产(chǎn)品牌有望凭借高性价比的优势加速进入医院(yuàn)，长期而言，随着多项政策支持的持续(xù)加强，国产替代将(jiāng)逐步加速，相关(guān)大型医疗(liáo)器械的龙头厂商将(jiāng)会抓住放量的(de)机会，实现(xiàn)快速发展。

　　华(huá)富(fù)证券建议关注国内高端(duān)医疗设备的龙头企业：迈瑞医疗、联影医(yī)疗、澳(ào)华内(nèi)镜、开(kāi)立医(yī)疗(liáo)、海泰(tài)新光。这(zhè)些企业具有较好的(de)产品(pǐn)性(xìng)能、较好的渠道和(hé)较强的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 一个男的长期不碰他老婆是什么原因