近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒ中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022u)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个(gè)人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次(c中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022ì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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