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　　美联(lián手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒)储布拉德：利率可(kě)能需要进一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长(zhǎng)布拉德(dé)表示，决(jué)策(cè)者可(kě)能不得不进一步(bù)提高利率以给通胀降温，但他补充称，自(zì)己将观望一定(dìng)时间(jiān)，看看(kàn)经济数据(jù)表(biǎo)现再决(jué)定6月应该采取何(hé)种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激进政策遏(è)制(zhì)了通胀的上升(shēng)，但目前还不(bù)清(qīng)楚(chǔ)通(tōng)胀是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看(kàn)到(dào)“通胀实质(zhì)性(xìng)下降”才能(néng)确信没(méi)有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联储仍然可以实现软(ruǎn)着陆(lù)，在不(bù)触发经济严重下滑的情况(kuàng)下帮助通胀率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经(jīng)济(jì)可能(néng)陷入(rù)衰退，但这不是基线情景(jǐng)。我认(rèn)为基线情境是(shì)经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能略有(yǒu)疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德(dé)说(shuō)。

　　布(bù)拉德是美联(lián)储决策者(zhě)中鹰派官员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联(lián)邦(bāng)公开市场(chǎng)委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投票权(quán)。

　　香港(gǎng)与内地利(lì)率互换市场互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国(guó)人民银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港与内地(dì)利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作（即 “互换通”）的(de)各项(xiàng)准(zhǔn)备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北(běi)向互换(huàn)通”，“北(běi)向互换(huàn)通”下(xià)的交易将(jiāng)于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互(hù)换通”，是(shì)香港及其(qí)他国家和地区(qū)的境外投资者经由(yóu)香港与内(nèi)地基础设施机(jī)构之间(jiān)在交易、清算、结(jié)算等方面互联互(hù)通(tōng)的机(jī)制安排(pái)，参与内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场。初(chū)期(qī)可(kě)交易品种(zhǒng)为(wèi)利率互换产品(pǐn)，报价、交易(yì)及结(jié)算币(bì)种为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投(tóu)资(zī)者(zhě)需与外汇交(jiāo)易中心签署报价商(shāng)协议，并为上海清算所利率互(hù)换集中(zhōng)清算业务(wù)的(de)清算会员或该(gāi)类(lèi)会员的清算客(kè)户。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境外投资者为符合人民银(yín)行要求并完(wán)成内地银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)权限。拟申请开通(tōng)“北向互换通”交(jiāo)易权(quán)限的境外投资(zī)者(zhě)需(xū)同时申请成(chéng)为场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)清算会员(yuán)或该类会员的清(qīng)算客户(hù)。

　　初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币(bì)，清算限额为40亿元人民币，后续可(kě)根据市场(chǎng)情(qíng)况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌(wū)龙(lóng)，上(shàng)交所道歉(qiàn)

　　昨日(rì)，转(zhuǎn)债市场(chǎng)出现“大乌(wū)龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍能(néng)正常交易，盘中一度(dù)上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布公(gōng)告，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布(bù)关于嵘(róng)泰转债停牌(pái)及相关交易处理情况的公(gōng)告(gào)。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日(rì)，江苏(sū)嵘(róng)泰(tài)工业股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)公司）在(zài)上交所网站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易(yì)日为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术(shù)原因，该可转(zhuǎn)债仍挂(guà)牌交易。上(shàng)交所发(fā)现后，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实(shí)施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海(hǎi)证券交易所债券(quàn)交易规则》第一百三十条等(děng)相关规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月(yuè)5日相关(guān)匹配成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)的转股和赎回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于(yú)该事件的(de)发生(shēng)，上交所深表歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强(qiáng)势反(fǎn)弹

　　在(zài)宏观(guān)利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后(hòu)，市场情绪有所(suǒ)回(huí)暖，叠(dié)加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过(guò)后(hòu)，油脂市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日(rì)。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期期间，伴随美联储继(jì)续加息预期(qī)以及欧美银行业危机(jī)的继续(xù)发酵，国(guó)际(jì)原(yuán)油价格大幅下(xià)挫，外围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如预期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，这(zhè)是本(běn)轮加息(xī)周期(qī)的(de)第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加息步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗商品市场(chǎng)情(qíng)绪出现反弹(dàn)，油脂价格在假期开盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期(qī)货(huò)研究所油脂(zhī)油(yóu)料分析师(shī)巩力赫(hè)表示，在(zài)此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给偏(piān)紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存连续(xù)下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货研(yán)究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲(líng)看来，油(yóu)脂市场的强力反弹是由基本面的改(gǎi)善(shàn)推(tuī)动(dòng)的。她(tā)表示(shì)，一(yī)方面源于(yú)餐饮端的利多预期(qī)。油(yóu)脂相关上(shàng)市(shì)企业一季(jì)度业绩大(dà)增(zēng)，多因为(wèi)销量上(shàng)涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一(yī)”旅游(yóu)出(chū)行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天(tiān)日(rì)均发送人(rén)数和(hé)2019年、2021年(nián)基(jī)本持平。这(zhè)意味着油脂餐饮端消费亮(liàng)眼，假期(qī)后，现货(huò)普(pǔ)遍存(cún)在一轮补库需求。未来很(hěn)长一(yī)段(duàn)时间，餐饮(yǐn)端将持续(xù)成(chéng)为支撑(chēng)油脂需(xū)求的重(zhòng)要力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上(shàng)旬仍出现不同程度的停(tíng)机计划，市(shì)场现货(huò)供应仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库速(sù)度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预期下(xià)降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈(lǘ)油2月(yuè)库存环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和1月几乎持(chí)平。机构预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库(kù)存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存减少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周(zhōu)累计(jì)上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体(tǐ)数(shù)据偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比下(xià)降，且产量降(jiàng)幅不足，导(dǎo)致市场情绪略显(xiǎn)悲(bēi)观。但在(zài)价格(gé)持(chí)续下跌后(hòu)，利空(kōng)落地效(xiào)应(yīng)以及机构对于4月马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存预估下降的原因来(lái)自于马来西亚国内(nèi)消费需(xū)求的增加。”中辉期货油脂油料(liào)分析(xī)师贾晖表示，外盘带动(dòng)内(nèi)盘(pán)油脂价格上行(xíng)，而(ér)豆(dòu)油及菜油自身(shēn)基本面供应增加(jiā)的利空因素(sù)逐步(bù)弱(ruò)化也对盘面(miàn)带来一些支持(chí)。

　　宏观和(hé)基本面，谁(shuí)将起到主导作用(yòng)？

　　据(jù)外(wài)媒报道(dào)，周五公布的一(yī)项调查(chá)显示(shì)，全球第二(èr)大棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个月以来最(zuì)低(dī)水平，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位(wèi)分析师和贸易商预(yù)估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少(shǎo)并触(chù)及(jí)2022年5月以(yǐ)来最低水平(píng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，国内棕榈油库(kù)存(cún)也由(yóu)升转(zhuǎn)降，刷(shuā)新(xīn)5个半月的最低水平。中国粮(liáng)油商务(wù)网监测数据显示，截至2023年(nián)第(dì)17周末，国内(nèi)棕榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其中24度(dù)及(jí)以(yǐ)下库存量(liàng)为73.6万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨(dūn)；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各有(yǒu)不同。马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存(cún)下(xià)降的(de)主要(yào)原因来自于产量(liàng)的季(jì)节性减产以及印尼国内出口政策限制导致的(de)棕榈(lǘ)油出(chū)口较好。而国内棕榈油库存大(dà)幅(fú)下降，主要是受(shòu)到年初国内(nèi)疫情防控措施优化调整带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货(huò)价差高(gāo)位运行导致棕榈油替代(dài)性能大大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中(zhōng)国(guó)棕榈油库(kù)存下降，但由于印尼5月出(chū)口政策出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎(shèn)态度。中国和印(yìn)度作为全球主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库存都不同(tóng)程度下(xià)降，但都仍处(chù)于历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消费和进口(kǒu)积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年(nián)的1—4月(yuè)属于(yú)去库周(zhōu)期，因产(chǎn)量处于年(nián)内低位(wèi)，无法(fǎ)满(mǎn)足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕(zōng)榈油出(chū)口需求差，但依然没有(yǒu)扭转(zhuǎn)去库趋势。可以说(shuō)，产量绝对(duì)水平低是去库的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。后期(qī)随着(zhe)产量(liàng)季节性增(zēng)加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯雪玲(líng)认(rèn)为，棕榈油的去库更多是供需(xū)双(shuāng)重推动的结果。随着(zhe)产地挺价，进口手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒利(lì)润(rùn)差，棕榈油到港压力(lì)下(xià)降(jiàng)，月均(jūn)到港量30万(wàn)吨左(zuǒ)右。更为重要的(de)是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增(zēng)加，也(yě)就是说(shuō)进口利(lì)润(rùn)打(dǎ)开(kāi)，产地让(ràng)利，这至(zhì)少需要产地库存压力(lì)明显(xiǎn)恢复才(cái)有(yǒu)可能。因此，未(wèi)来产地的累库(kù)必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况来(lái)看，短期(qī)内(nèi)缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更长的年度时间周(zhōu)期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的(de)预期(qī)下，棕(zōng)榈(lǘ)油有望逐步进入中(zhōng)期(qī)企稳阶段。后续需要密切关(guān)注厄尔(ěr)尼诺气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人士(shì)看(kàn)来，今(jīn)年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面(miàn)对于大宗商品的影响仍然起(qǐ)到主导作用。那么(me)，对于油脂市(shì)场来说(shuō)是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息(xī)周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，欧洲央行在周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步(bù)伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹。不过(guò)，随着(zhe)美联储会议的结束，市场焦点仍将集(jí)中在美国(guó)银行业的任(rèn)何(hé)可能的风险蔓延(yán)，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油(yóu)脂来(lái)说，目(mù)前基本面仍然多空(kōng)交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对国内市(shì)场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期对(duì)豆系品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库存(cún)偏(piān)高也使得油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)的行(xíng)情难以表现得特别(bié)强势(shì)。不(bù)过，油(yóu)脂的估值在偏低的油粕比和当(dāng)前年(nián)度南美大豆的减产预期的(de)逐渐兑现(xiàn)背景下，又(yòu)显得处于偏低(dī)水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难(nán)以表现出(chū)独立走势，单(dān)边行(xíng)情仍(réng)将比较多地被(bèi)宏(hóng)观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联储加(jiā)息已经在市场预期(qī)当中，因此(cǐ)对(duì)大宗商品市场的利(lì)空影响有限(xiàn)。对于(yú)油(yóu)脂(zhī)市场来说(shuō)，虽(suī)然生物柴油消费占(zhàn)比(bǐ)不(bù)低，比如(rú)棕榈油工业消(xiāo)费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各占一(yī)半，但各国生物(wù)柴油政策比例一段时期内是固(gù)定(dìng)的，不会(huì)因为原油及宏观市场的(de)波动，而出现生物柴(chái)油(yóu)产量(liàng)的大(dà)幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观因素影响有限，因此油脂自身(shēn)基本面对(duì)价格(gé)波动仍然将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)。

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