中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(j戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班īn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定(d戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构和戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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