财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思)实的(de)供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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