财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīn更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思g)用、办公等(děng)更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看，更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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