北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收(shō乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思u)益率不低于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思选择的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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