最强(qiáng)主线(xiàn)“熄火”

　　年(nián)初以来，各大指数除创业板指外(wài)累(lèi)计均有上涨，大消费、大金(jīn)融等板块首先迎来了基(jī)本面(miàn)预期修复的(de)改善(shàn)，而通信、计(jì)算机、传媒等板块(kuài)也在人工智能等产业趋势变(biàn)化的影响(xiǎng)下出现(xiàn)了连续大涨。而低估值高股息为(wèi)代表的“中(zhōng)特估”品种也(yě)走出了(le)连续上涨行情。其中，尤以TMT最为吸睛又吸金。

　　以ChatGPT引领(lǐng)的TMT行情自去年(nián)底(dǐ)启(qǐ)动以(yǐ)来，成为市(shì)场最热主线，Wind数据显(xiǎn)示，TMT自2022年12月(yuè)23日至2023年4月13日期间(jiān)涨幅达到(dào)31.23％，万(wàn)得(dé)AI指(zhǐ)数则在4月4日达到年内最高点，年(nián)内涨幅超过60％。

　　AI板块(kuài)翻倍股聚(jù)集，华夏中证动漫游戏ETF、华泰(tài)柏瑞中(zhōng)证动漫游戏ETF等相关基金年内也(yě)短(duǎn)暂(zàn)出现过翻(fān)倍。不过随着(zhe)行业(yè)交易拥(yōng)挤度升至40％，基金调(diào)仓至(zhì)高(gāo)位后，AI板块在4月开始回调(diào)，截至(zhì)5月16日，AI指(zhǐ)数(shù)距离年内高点已经下(xià)跌超(chāo)过(guò)13％，年内涨幅也(yě)收窄(zhǎi)至39％。

　　AI连续调整四个交易日，热门个股批量跳水让追高的投(tóu)资(zī)者(zhě)体验非常差，市(shì)场浮躁自然赚钱效应差(chà)。

　　有投资者表示(shì)，别人做量化(huà)学的是巴菲特(tè)滚雪球，我们学的(de)是“龙头战法”，龙头战法是啥？

　　有网友(yǒu)给出通俗易懂的解答：宁愿被强者打得头(tóu)破血流，也(yě)不(bù)愿与弱者(zhě)共(gòng)舞(wǔ)。这(zhè)是整(zhěng)个龙头战(zhàn)法(fǎ)体(tǐ)系里面的核心，就(jiù)是拥抱(bào)强(qiáng)势股(gǔ)，永远拥抱(bào)强(qiáng)势股(gǔ)，即(jí)使亏钱也(yě)要亏给强(qiáng)势股，追(zhuī)求的是暴利。

　　回(huí)到基金收益率上，此前翻倍动(dòng)漫游(yóu)戏主题ETF迅(xùn)速回撤，距离最高收益率已经回(huí)撤近20个百(bǎi)分点。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月15日(rì)，华夏中证(zhèng)动漫游戏ETF回(huí)报率依然最(zuì)高，为81.31％，近(jìn)一周回报率为-10.78％，周回报率跌幅超过(guò)10％的还(hái)有华泰柏瑞(ruì)、国泰中证动漫游(yóu)戏ETF。此外国泰中证沪港深动漫游(yóu)戏ETF、银(yín)华(huá)体育文化单(dān)周跌幅也超过9％，全市(shì)场单周跌幅超过8％的有27只基金，集中在动漫游戏(xì)、传媒、娱乐(lè)文化(huà)、智慧(huì)生活等相关主题上(shàng)。

　　新能源基金周最高“回血”超10％

　　锂电池领涨似乎“一日游”，在5月16日，新能源板块没(méi)有能延续(xù)周一(yī)的强势。从多家公募基(jī)金观点反馈来看，不论(lùn)是(shì)从基(jī)本面、还是(shì)估(gū)值，新(xīn)能源的暗黑时(shí)刻已经过去。新能源产(chǎn)业自(zì)2022年7月(yuè)开始长达11个月(yuè)的调整周(zhōu)期，板块龙头公司去年下跌超过(guò)40％，调整幅度(dù)与时间都(dōu)已经十分充分。

　　尽(jǐn)管反弹的基础已经具备，但是面对中(zhōng)特估的政(zhèng)策红利与AI的无限想象空间，新能(néng)源距离真正(zhèng)的(de)反(fǎn)弹似(shì)乎(hū)总是缺(quē)乏“临门一脚(jiǎo)”。

　　从基金表现(xiàn)来(lái)看，这(zhè)一趋(qū)势正在慢慢聚力。从近一周基金回(huí)报率来看，排(pái)名靠前的均为重仓新能源(yuán)，比(bǐ)如国投瑞银(yín)先(xiān)进制造、长安裕(yù)盛、国投瑞银产业趋势和长安(ān)鑫禧涨(zhǎng)幅超过10％。从近一周回报率(lǜ)首尾(wěi)基金来(lái)看，华夏中证动漫游戏(xì)ETF与(yǔ)国投瑞(ruì)银先进制造之间收益差(chà)额(é)超过(guò)20％。

　　机构直言市场处于(yú)“战略僵持阶段的(de)乱(luàn)战”

　　16日下午，一份(fèn)某公募(mù)基金(jīn)交流的纪要在市场(chǎng)上流出(chū)，直言经济缓慢复苏中(zhōng)，还没(méi)有主线出现，当前(qián)市场(chǎng)更需要信心。

　　港(gǎng)股(gǔ)向来有“五绝六穷七翻身(shēn)”的说法，在5月政策、业绩处于相(xiāng)对真(zhēn)空(kōng)期，市(shì)场很(hěn)难有好的表现。当(dāng)下A股同(tóng)样如此。创金合信首席(xí)经济学家(jiā)魏(wèi)凤(fèng)春(chūn)表示，对市场的整(zhěng)体观(guān)点(diǎn)是大概率市场处于“战略僵持(chí)阶段的(de)乱战”，5月交易机会可(kě)能(néng)更均衡(héng)、但(dàn)也更脆弱(ruò)，当前可(kě)能(néng)是(shì)一个布(bù)局的好阶(jiē)段，而未必会是收(shōu)获的阶段(duàn)，投资者需要多一点耐心。市场可能继续对一(yī)季(jì)报定(dìng)价，短期(qī)市场(chǎng)的核心矛盾在于(yú)缺乏特别明显的(de)亮点(diǎn)。

　　魏凤春提(tí)醒(xǐng)投资(zī)者，虽然(rán)看好(hǎo)TMT和中特估全(quán)年的投资机会，但是短期游戏(xì)传媒和中特估与其(qí)他板块分化较为极致(zhì)，也(yě)是不争的事实，提(tí)醒投资者(zhě)这两(liǎng)个(gè)板(bǎn)块短期可能的风险(xiǎn)。从(cóng)策略角度看，魏凤春(chūn)表(biǎo)示，投资者需要高度重视交易的(de)灵活性。策略的整体包括趋势、结(jié)构(gòu)与节奏，反弹带来(lái)的是(shì)节奏的变(biàn)化，不是趋势(shì)和(hé)结构的变(biàn)化(huà)。

　　此(cǐ)外，博时(shí)基金(jīn)表示，16日发布的4月经(jīng)济(jì)指标(biāo)显示(shì)，4月份国内服(fú)务(wù)业(yè)和消(xiāo)费恢复相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我国经济运行总体延续修复的态势、但修复的基(jī)础仍需继续巩固。货币政策依然延续前(qián)期稳健偏宽松的饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃基调，流动性也(yě)维持合理充裕的态势。当前市(shì)场对央行后(hòu)续采取降(jiàng)息(xī)操作仍(réng)有(yǒu)一定的预期。今(jīn)年仍是“稳增长”之年(nián)，或可适当(dāng)关注受(shòu)益“一(yī)带一路”政策的概念板块的机(jī)会。

　　不过亦有市场人士表(biǎo)示(shì)不必过分悲观，随着(zhe)股指(zhǐ)交割日临近，盘面波动剧烈一点，算(suàn)是正常的行为，不必放大恐慌。在储(chǔ)蓄资金大搬家(jiā)和(hé)经济(jì)复苏(sū)的大(dà)趋势下(xià)，纠结(jié)于几十个点的起(qǐ)伏可(kě)能会(huì)误判方向。边走边(biān)看，行情会在犹豫中展开(kāi)。

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