大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰(tài)勒小区都(dōu)没出一直在加班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆(bào)了(le)，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们梳(shū)理(邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗lǐ)一下重大(dà)消(xiāo)息，以及(jí)券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研究(jiū)当前经济(jì)形(xíng)势和(hé)经济工作。中共中央总书记(jì)习(xí)近平主持会议。会议认为(wèi)，今(jīn)年(nián)以来，在以习近平(píng)同志为核心的党(dǎng)中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门(mén)更好统筹(chóu)国内国(guó)际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取得(dé)重大决定性胜(shèng)利，经济(jì)社会全面(miàn)恢复(fù)常(cháng)态化运行，宏观政策靠前(qián)协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解，经济增长好于预期(qī)，市(shì)场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济(jì)运行实现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前(qián)我国经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复(fù)性的(de)，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级(jí)面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需要(yào)克(kè)服不少困难挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定(dìng)工作，促进房地(dì)产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提出，在(zài)超大特(tè)大城市(shì)积极稳步推(tuī)进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两用”公共(gòng)基础设(shè)施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于临界点，制造业景气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究还(hái)是没能逃脱倒闭(bì)并被接管收购的命(mìng)运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行业(yè)危机中第(dì)四(sì)家倒下的(de)银行(xíng)，同时(shí)也(yě)是美国历史(shǐ)上第二大(dà)的破产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数据中心测算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社(shè)报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨(chén)，乌(wū)克兰试图(tú)用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部(bù)队及时采(cǎi)取行动，并(bìng)使(shǐ)用电子对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无人(rén)机出现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭击(jī)目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因(yīn)袭(xí)击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常进行。 掉(diào)落的无人(rén)机碎片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发(fā)动(dòng)袭(xí)击(jī)时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适(shì)的时间(jiān)和地点采取回应措(cuò)施的权(quán)利(lì)。

　　另据俄新社5月3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯(sī)科市(shì)长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经授权使用(yòng)无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没(méi)有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫的无人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息(xī)，针对无人(rén)机试图袭击俄(é)罗(luó)斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没(méi)有关于(yú)袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国(guó)家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接(jiē)受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于(yú)基(jī)辅的(de)官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了(le)AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的(de)过度博弈(yì)和心态失衡，市场大(dà)幅动(dòng)荡。进入5月(yuè)，国内的(de)经济(jì)、政策和外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者(zhě)对(duì)经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层(céng)面实现(xiàn)统一，投资(zī)者(zhě)心态也(yě)将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然(rán)处(chù)于(yú)全年第二(èr)个关键做多(duō)窗口，财报季(jì)结束(shù)后，市场将步入业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低(dī)，关注(zhù)上(shàng)半(bàn)年景气(qì)持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预(yù)期(qī)回归(guī)理性(xìng)，经济内生动能稳步(bù)修复(fù)，并将得到(dào)同(tóng)比和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行(xíng)业风险不(bù)断发酵，但预计对(duì)A股实(shí)质影(yǐng)响十分有限。其次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年筑底特(tè)征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中(zhōng)行业的结构(gòu)性亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层(céng)面统一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩(jì)驱动(dòng)的(de)行情阶段，投(tóu)资(zī)者(zhě)心(xīn)态由短暂(zàn)失(shī)衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布局医药(yào)、数字经济(jì)和“一带(dài)一(yī)路(lù)”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其(qí)他板块(kuài)中一季度业(yè)绩明显改善，且在二季度(dù)有望(wàng)持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月(yuè)3日(rì)表(biǎo)示，节后A股(gǔ)有(yǒu)望相(xiāng)比全(quán)球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政策(cè)有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低(dī)迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风(fēng)险需要密(mì)切(qiè)关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性(xìng)因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一(yī)季度全(quán)A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险事(shì)件频(pín)发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机会；短期结(jié)构上关注在低(dī)位(wèi)资产中寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定或好于预(yù)期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初(chū)期(qī)，对比历史，这次(cì)牛(niú)市第一波上涨(zhǎng)的结构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期类似(shì)春(chūn)天(tiān)，市场有所(suǒ)反(fǎn)复很(hěn)正(zhèng)常(cháng)，短(duǎn)期政策和业绩因素(sù)影(yǐng)响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产(chǎn)、海外映射的科(kē)技和大宗(zōng)商品(pǐn)都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放(fàng)大的(de)宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的(de)资源+重资产组合(hé)短期驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国(guó)企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类企业（煤(méi)炭、油(yóu)、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运(yùn)、干(gàn)散运、港口、公路(lù)）；近期(qī)场景消费正在(zài)展现出成为未来经(jīng)济增(zēng)长新动(dòng)能(néng)的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现如何(hé)？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后(hòu)市场上(shàng)涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球大类(lèi)资产波动以及背后(hòu)释放的(de)信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前后大(dà)类资(zī)产(chǎn)表现来看，全球主要(yào)权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大(dà)宗商品走弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行，黄金(jīn)价格走强，表明海外(wài)市(shì)场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济增速不及(jí)市场预期，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机和两(liǎng)党债务上限(xiàn)博弈使得海外(wài)风险偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促使(shǐ)美(měi)联储(chǔ)更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数(shù)据，国内服务(wù)消费大幅回升，但地(dì)产销(xiāo)售复苏偏缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回(huí)落也表明国内经济仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月政治(zhì)局会(huì)议强调“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化(huà)和国内(nèi)政(zhèng)策驱动的数(shù)字(zì)经(jīng)济行(xíng)情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整(zhěng)体是震荡(dàng)下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一(yī)次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史上牛市第一(yī)年(nián)中(zhōng)的战术(shù)性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤(chè)整体时间是(shì)3个半月，由(yóu)于经济比2016年(nián)弱很多(duō)，所以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成(chéng)后还出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债市(shì)和(hé)商品市场的(de)表(biǎo)现，均表明资本(běn)市场对(duì)经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会(huì)持(chí)续(xù)太久，或者至少Q2可能(néng)不会持(chí)续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数(shù)据来看，4月份确(què)实出现了较为明(míng)显的下降。这一(yī)下降背后我们认为可能主要有两(liǎng)个(gè)短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫情后第一(yī)个季度经济数(shù)据最容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经(jīng)济担心等(děng)因素，可能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预(yù)期(qī)。由此导(dǎo)致这(zhè)一次市场的战术(shù)调整虽然可能已经完成(chéng)大部(bù)分(fēn)，但由于缺(quē)乏数(shù)据改善，可(kě)能(néng)还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市(shì)起(qǐ)点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落(luò)的(de)PMI和(hé)长端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦(cā)、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为(wèi)明确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市(shì)场估值极低(dī)、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大(dà)切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资(zī)金行(xíng)情(qíng)，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行环(huán)境(jìng)下(xià)获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖的高股息央国(guó)企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机(jī)构赛道的第五(wǔ)次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是(shì)进(jìn)一步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最(zuì)为(wèi)关键。若美联储能够在5月(yuè)完(wán)成最后(hòu)一次加息，中美摩(mó)擦有所(suǒ)缓和，将极大(dà)地利于新兴市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

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